比特币再度呈现放大版黄金特征，但四年周期理论警示后市仍有下行风险

剑啸弑无痕

比特币近期重新表现出类似避险资产的特征，本周一度升至 82,262 美元，创四个月新高，随后回落至约 79,800 美元。Bitwise 欧洲研究主管 André Dragosch 表示，在宏观不确定性和货币贬值风险上升的背景下，投资者正减少将比特币视为高风险科技资产，转而将其作为价值储存工具。

Dragosch 指出，比特币 90 日价格与黄金的相关性已接近六年来最高水平。他认为，当宏观力量增强、货币贬值风险上升时，投资者对比特币和黄金的区分正在减少，比特币近期更像是放大版的黄金。

不过，四年周期理论仍对后市构成压力。该理论认为，比特币牛熊周期与减半周期存在较强关联，Fidelity 认为，如果历史周期规律继续成立，比特币下一轮熊市底部可能出现在 2026 年 11 月附近。Galaxy 研究主管 Alex Thorn 此前则预计，本轮回调的基准情景底部可能位于 4 万至 4.6 万美元区间。

Fidelity Digital Assets 研究副总裁 Chris Kuiper 则认为，四年周期并非精确的时间规律，并不意味着比特币今年晚些时候必然下跌，长期视角和持有周期历来更有利于投资者。